摩根大通认为，能源类企业的海外并购，不仅对中国，即使是全球范围内，成功案例屈指可数。中刚这一次不仅打败了竞争对手Murchison——一个澳洲本地的上市公司，并且维持住了比竞争对手低的报价，此外在整个并购案中还充分运用了法律、媒体等手段促成该并购案最终成形。

 

中国企业走出去最轰轰烈烈的例子当属中国海洋石油股份公司参与竞购美国优尼科石油公司。从2005年3月中海油开始与挂牌出售的优尼科公司接触，到该年8月中海油撤回优尼科报价，历时半年的竞购战以失败告终。

 

作为这两次收购案的财务顾问，摩根大通对两次收购的差别进行了详细比较。优尼科案例的特殊性在于，由于种种原因，中海油在并购后期不得不变为敌意收购，这一变化非常被动。优尼科是一家老牌石油企业，在美国石油天然气巨头中排位第九，挂牌出售的前两年间，其市值低于同类公司20％左右，大量天然气已探明储量无力开发。该目标企业的规模之巨以及身处能源类企业的特殊性质决定了其并购命运被政治化的可能。而中海油所面对的竞争对手美国雪佛龙公司是美国第二大石油公司，实力异常雄厚。在中钢敌意收购案中，澳洲Midwest是澳洲当地一家不知名的铁矿石公司，中钢面对的竞争对手也都实力不强，所以中钢与当年的中海油比，面临的来自当地政府的阻力以及竞争对手的压力都要小得多。

 

与美国政府将优尼科收购案完全政治化相比，在中钢进行竞购Midwest的过程中，澳洲政府完全没有在公开场合就此次收购案发表任何观点，因此无论在监管层面亦或是在媒体领域，此次收购案都保持了低调的作风，政治化的风险得到了成功规避。

 

2008年上半年，摩根大通先后担任了中海油服收购Awilco Offshore ASA 100%的要约、中国联通合并中国网通、中国招商银行收购香港永隆银行、中钢集团收购澳大利亚Midwest公司等一系列交易的财务顾问。摩根大通并购人士认为，中国企业要取得海外并购的成功，往往包括企业和并购团队对目标公司市场监管环境的熟悉、对当地投资者心态的揣测以及对竞争对手的估计。除了要获得国际市场的操作技巧，企业本身还要具备强大的反应能力，要有具有海外经验的人才以及获得充分授权进行并购的部门。而纵观国内的大环境，政府审批流程在透明化、规范化等方面的改进，对企业走出去会有极大的推动和促进作用。